O mercado imobiliário continuou a enfraquecer em 2011, embora em geral a taxa de enfraquecimento tenha diminuído. S & P / Case-Shiller’s o índice nacional de preços de habitação mostrou um declínio anual de 3,9 por cento no terceiro trimestre de 2011, o que é uma melhoria em relação ao declínio anual de 5,8 por cento registrado no trimestre anterior. Nacionalmente, os preços das casas estão de volta aos seus níveis no primeiro trimestre de 2003, que está perto da baixa pós-bolha de 33 por cento desde o pico em 2006. Das vinte cidades no índice mensal S & P / Case-Shiller Composite-20, dezoito deles tiveram depreciação anual, variando de um declínio de um ano de 9,8 por cento para Atlanta a um declínio de um ano de 0,8 por cento para Dallas. As duas únicas cidades que registraram valorização anual foram Detroit (3,7%) e Washington, DC (1,0%).
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Essa tendência de queda nos preços resultou do excesso de estoques de casas, que surgiu de uma combinação de construções anteriores em excesso e falta de demanda durante uma economia fraca. Esses estoques diminuíram lentamente em 2011, visto que a construção de moradias ao longo do ano permaneceu historicamente baixa. Início mensal de moradia unifamiliar têm se movido lateralmente em cerca de 400.000 (em uma base anual ajustada sazonalmente) no último ano e meio, o que é consideravelmente menor em relação ao pico pré-recessão de 1,8 milhão. (Os começos multifamiliares têm aumentado em 2011, à medida que o mercado de aluguel se fortalece.)
Além do inventário visível de casas, há o inventário sombra de casas em dificuldades, que são casas com hipotecas inadimplentes ou em processo de execução hipotecária e, portanto, podem chegar ao mercado em breve. Estimativas CoreLogic que o inventário sombra consiste em aproximadamente 1,6 milhão de casas. De acordo com LPS Applied Analytics , os atrasos nas hipotecas diminuíram no ano passado, de 8,83% de todas as hipotecas ativas em dezembro passado para 7,93% em outubro. A taxa de inadimplência está 28% abaixo do pico de janeiro de 2010. Embora os empréstimos inadimplentes tenham diminuído, o número de empréstimos em execução hipotecária aumentou, atingindo um recorde histórico no final de outubro de 2,2 milhões de empréstimos, o que é 4,29% de todas as hipotecas ativas. O estoque de execuções hipotecárias cresceu devido ao ritmo lento de movimentação dos empréstimos através do processo de execução hipotecária - a média do empréstimo em execução hipotecária não fez um pagamento em 631 dias, o que é um recorde histórico. Os estados que dependem do processo judicial para lidar com as execuções hipotecárias têm uma taxa de estoque de execuções que é cerca de quatro pontos percentuais mais alta do que os estados não judiciais.
O principal fator para as execuções hipotecárias tem sido o problema dos tomadores de empréstimos subaquáticos, ou seja, aqueles que devem mais do que o valor de suas casas. O número de famílias subaquáticas diminuiu ligeiramente em 2011, embora os números ainda sejam sombrios. De acordo com CoreLogic , cerca de 10,7 milhões, ou 22,1 por cento, de todas as propriedades residenciais com hipoteca estavam submersas no final do terceiro trimestre de 2011. Isso é abaixo dos 11,1 milhões (23,1 por cento) no último trimestre de 2010. Nevada tem a maior porcentagem dos detentores de hipotecas subaquáticas (58 por cento), seguido pelo Arizona (47 por cento), Flórida (44 por cento), Michigan (35 por cento) e Geórgia (30 por cento). O empréstimo subaquático médio tem cerca de US $ 65.000 de patrimônio líquido negativo, o que se traduz em uma dívida total pendente de aproximadamente US $ 700 bilhões em todo o país. Essa carga de dívida está concentrada em alguns estados, com cerca de 27% na Califórnia e 16% na Flórida.
A habitação foi um dos principais contribuintes para a crise financeira e a recessão que se seguiu, e sua fraqueza contínua contribui para nossa recuperação anêmica. Na recessão típica, o investimento residencial cai cerca de 8% em cerca de dois trimestres após o início da recessão e retorna aos níveis anteriores à recessão em cinco trimestres. Essa recessão viu o investimento residencial cair cerca de 35% e não se recuperar após 15 trimestres. Ao entrarmos em 2012, podemos esperar alguma melhora no mercado imobiliário, embora este ritmo lento de recuperação não sugira uma forte contribuição para uma recuperação econômica mais ampla.